S&P500だけで大丈夫？「相関係数」で見る、暴落に強いポートフォリオの作り方

「S&P500とNASDAQ100、両方買っているから分散はバッチリです！」

もしあなたがそう思っているなら、少しだけ立ち止まってこの記事を読んでみてください。確かに、銘柄数は分散されています。しかし、「値動きの性質」は分散されているでしょうか？

今回は、雰囲気や感覚ではなく、数学的な「相関係数」という指標を使って、あなたの資産を暴落から守るための「本当の分散投資」について解説します。

結論から言います。S&P500という最強クラスのインデックスに別の資産を混ぜる最大の目的は、リターンを増やすことではありません。「リターンを大きく損なわずに、日々の値動き（ストレス）だけを減らすこと」にあります。

多くの人がやりがちなのが、S&P500（米国株）にNASDAQ100（米国ハイテク株）を組み合わせるパターンです。これらは非常に似た動きをするため、暴落するときは一緒に、同じ深さまで沈みます。これでは「分散」ではなく「集中」です。

数学的に見れば、「違う動きをする資産（相関が低い資産）」を組み合わせるだけで、ポートフォリオ全体の揺れ（リスク）は、個々の資産のリスクの平均値よりも必ず小さくなります。

これを視覚化したのが以下の図です。

互いに打ち消し合う波を持つ資産を組み合わせることで、資産全体のダメージをコントロールできるのです。

あなたへの問いかけ： あなたのポートフォリオは、市場が30%下落したとき、同じように30%下落する設定になっていませんか？そのとき、あなたは平然と積み立てを続けられるでしょうか？

「でも、安全資産を混ぜたら、リターンも減っちゃうんじゃないの？」

鋭い指摘です。確かにリターンの最大値は下がる可能性があります。しかし、ここで重要になるのが「投資効率（シャープレシオ）」です。

ここで「相関係数」という数字が登場します。これは2つの資産の関係性を表す数字です。

現代ポートフォリオ理論では、この相関係数が低い資産（0以下が理想）を組み合わせることで、「リターンの減少幅以上に、リスク（価格のブレ）を大きく減少させられる」ことが証明されています。

これを「効率的フロンティア」と呼びます。

上の図のように、S&P500単独よりも、相関の低い資産を少し混ぜたほうが、グラフの「左上（リスクは低く、リターンはそこそこ高い）」に移動できるのです。これが、プロが分散投資を行う数学的な理由です。

あなたへの問いかけ： 「リターンを最大化すること」と「下落時のショックを最小化して、夜ぐっすり眠れること」。今のあなたの生活環境において、本当に優先すべきなのはどちらでしょうか？

では、具体的に「何を」混ぜればいいのでしょうか？代表的な資産とS&P500との相関関係（過去5〜10年の傾向）をヒートマップで見てみましょう。

資産クラス	対 S&P500 相関	特徴
NASDAQ100	高 (赤)	【危険】ほぼ同じ動き。分散効果はほぼありません。アクセルを強く踏むだけの構成です。
インド株	中 (橙)	【中立】独自の成長力はありますが、世界的な不況時には米国株と一緒に下がる傾向があります。
金 (ゴールド)	低 (青)	【優秀】株式とは無関係に動くことが多く、暴落時のクッション（保険）として機能します。

+ インド株・ビットコイン： リターンは上がるかもしれませんが、ボラティリティ（リスク）も上昇します。「攻めの分散」であり、守りは弱くなります。
+ 金（ゴールド）： リターンはややマイルドになりますが、リスクは明確に下がります。シャープレシオ（投資効率）が良くなるのはこの組み合わせです。